إرشادات بشأن الأنظمة والضوابط في بيئة التداول الآلية لمنصات التداول

تقرير هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس النهائي عن الأنظمة والضوابط في بيئة تجارية آلية.
في 22 ديسمبر 2011 أصدرت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية تقريرها النهائي عن الأنظمة والضوابط في بيئة التداول الآلي لمنصات التداول وشركات الاستثمار والسلطات المختصة. ويتضمن التقرير النهائي مبادئ توجيهية تستهدف جميع المشاركين في السوق المالية والسلطات المختصة ذات الصلة. تقدم هذه المقالة لمحة عامة عن التقرير النهائي والمبادئ التوجيهية.
نطاق التقرير النهائي.
بالإضافة إلى ورقة التشاور الصادرة عن هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس في 20 يوليو 2011 والتعليقات الواردة فيما يتعلق بالمتطلبات التنظيمية في بيئات تجارية مؤتمتة للغاية، فإن المبادئ التوجيهية المدرجة في التقرير النهائي تغطي القضايا الثلاثة التالية:
تشغيل أنظمة التداول الإلكترونية (& لدكو؛ إتس & رديقو؛) من خلال الأسواق المنظمة أو تسهيلات التداول المتعددة الأطراف (& لدكو؛ متفس & رديقو؛)؛ استخدام إتس، بما في ذلك خوارزميات التداول، من قبل شركات الاستثمار للتعامل لحسابهم الخاص أو لتنفيذ أوامر نيابة عن العملاء؛ وتوفير الوصول المباشر إلى الأسواق (أو "ددما & رديقو") أو حق الوصول إلى سبونزوريد لينك (& لدكو؛ سا & رديقو؛) من قبل شركات الاستثمار.
وقد تم إعداد المبادئ التوجیھیة للتأکد من أنھا تنطبق علی تداول أي أداة مالیة (کما ھو محدد بموجب توجیھات الأسواق في الأدوات المالیة) في بیئة مؤتمتة، بدلا من أن تکون مقصورة فقط علی تداول الأسھم .
وسوف تصبح المبادئ التوجيهية نافذة المفعول بعد شهر من نشر المبادئ التوجيهية وأي توصيات على الموقع الرسمي للسلطة المختصة في كل ولاية. وبناء على هذا الجدول الزمني، تتوقع هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس أن يكون جميع المشاركين في السوق المالية والسلطات المختصة في وضع يمكنهم من الامتثال للمبادئ التوجيهية بحلول 1 مايو 2012. ويتعين على السلطات المختصة إبلاغ هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس باعتزامها الامتثال للمبادئ التوجيهية وإبلاغ هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس أسباب عدم الامتثال عندما يقررون عدم اعتماد المبادئ التوجيهية. ولا ينطبق هذا الشرط على المشاركين في السوق المالية.
وقد صدرت المبادئ التوجيهية تحت كل من العناوين التالية المدرجة والمناقشة أدناه بإيجاز:
المتطلبات التنظيمية للأسواق المنظمة و [رسقوو] ؛، تسهيلات تجارية متعددة و [رسقوو]؛ إتس وشركات الاستثمار & [رسقوو]؛ إتس (بما في ذلك خوارزميات التداول)
ويتطلب هذا المبدأ التوجيهي أن تضمن الأسواق المنظمة، واتفاقات الاستثمار المتوسط، وشركات الاستثمار التي تستخدم نظام إتس (بما في ذلك خوارزميات التداول في حالة شركات الاستثمار) أنها تمتثل امتثالا تاما للالتزامات المنسوبة إلى استخدام هذه الأنظمة بموجب قانون ميفيد وأي قوانين أخرى معمول بها. وبالإضافة إلى ذلك، يجب أن تكون الأنظمة منظمة بحيث يمكن أن تتكيف مع أي أعمال وضعت من خلالها، وهي قوية بما فيه الكفاية لضمان استمرارية الأعمال وانتظامها في أوقات الاضطراب.
ولتلبية متطلبات هذا المبدأ التوجيهي، من الضروري وجود نظام واضح للحوكمة لضمان الوفاء بجميع الالتزامات التنظيمية، وتقييم جميع الاعتبارات ذات الصلة عند اتخاذ القرارات فيما يتعلق بالامتثال للالتزامات التنظيمية. ويتوقع من موظفي االمتثال أن يفهموا تشغيل األنظمة التجارية المستخدمة ولكنهم غير مطالبين بمعرفة الخصائص التقنية لهذه األنظمة.
وبالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يكون لدى شركة إتس قدرة كافية للتعامل مع أي زيادة مفاجئة يمكن التنبؤ بها في حجم الرسائل. وعلاوة على ذلك، ينبغي تنفيذ إجراءات مناسبة لاستمرارية تصريف الأعمال بحيث يؤدي إخفاق النظام أو الأحداث التخريبية الأخرى إلى تعطيل عملية إتس بقدر الإمكان.
كما يتوقع من المشاركين في الأسواق المالية التأكد من إجراء الاختبارات المناسبة قبل إطلاق نظام إيتس أو أي تحديثات لهذا النظام. وهذا سوف يساعد المشاركين في السوق في ضمان أن جميع العمليات في الامتثال ميفيد وأنها يمكن أن تعمل بشكل فعال في ظروف السوق الشديدة. وفيما يتعلق بشركات الاستثمار التي تستفيد من الخوارزميات، ينبغي أن يتألف الاختبار من محاكاة الأداء أو الاختبار الخلفي أو الاختبار في بيئة اختبار إتس يتم تكييفها مع الاستراتيجيات التي تستخدمها شركة الاستثمار.
وستكون هناك حاجة إلى رصد مستمر لخوارزميات إتس والخوارزميات التجارية، وينبغي أن يحدث ذلك في الوقت الحقيقي. وعلاوة على ذلك، يتوقع من جميع المشاركين في السوق المالية أن يكون لديهم إجراءات لضمان وجود العدد الصحيح من الموظفين، مع الخبرة المطلوبة، في مكان لإدارة إتس. وأخيرا، يجب على المسؤولين عن الأمن أن يكفلوا الحفاظ على الأمن المادي والإلكتروني لخوارزميات التجارة الإلكترونية (إتس) والخوارزميات التجارية لتجنب الوصول غير المصرح به أو إساءة الاستخدام. يجب الحفاظ على السجلات المتعلقة بجميع جوانب إتس والخوارزميات التجارية، والسجلات في الواقع فيما يتعلق بكل من المجالات التي أبرزتها جميع المبادئ التوجيهية لمدة 5 سنوات لتمكين السلطات المختصة لتقييم الامتثال لجميع المتطلبات التنظيمية إذا تنشأ الحاجة.
المتطلبات التنظيمية للأسواق المنظمة و متفس لتعزيز التجارة العادلة والمنظمة في بيئة التداول الآلي.
ومن المتوقع أن تضع الأسواق المنظمة ومنتصف الأموال إجراءات تهدف إلى ضمان إجراء التداول العادل والمنظم على إتس.
التأكد من أن الأطراف التجارية العادلة والمنظمة مطالبة ببذل العناية الواجبة الكافية على أولئك الذين يتقدمون بطلب الوصول إلى إتس والذين لا يعتبرون مؤسسات ائتمان أو شركات استثمارية بموجب القانون المعمول به. يجب اتخاذ خطوات للتحقق من أن أعضاء أو مستخدمي إتس يستخدمون الأنظمة المتوافقة مع تشغيل إتس نفسها. كما أن الضوابط المناسبة قبل التجارة وما بعدها هي أيضا شرط في إطار هذا المبدأ التوجيهي مع إيلاء اهتمام خاص للضوابط على تصفية سعر الطلب وكمياته. ويوصي التقرير النهائي أيضا بوضع معايير للتعامل مع الأعضاء أو المستخدمين الذين سيكونون قادرين على استخدام نظم دخول الطلبات.
أداة هامة يمكن من خلالها للأسواق المنظمة و متفس ضمان التداول العادل والمنظم داخل إتس، هو القدرة على وقف وصول كامل أو جزئي من قبل أعضاء ومستخدمي إتس. وهذا قد ينطوي بدوره على القدرة على إلغاء أو تعديل أو تصحيح المعاملة. وقد تكون القدرة على وقف التداول بهذه الطريقة ضرورية من أجل الحفاظ على التشغيل العادل والمنظم للمعيار إتس وإتاحة إطار يحدد هذه القوة بسهولة لأعضاء ومستخدمي إتس.
يجب رصد إتس أقرب وقت ممكن من أجل تمكين الأسواق المنظمة و متف من الكشف عن الحالات المحتملة للتداول غير العادل أو غير المنضبط. ومن المتوقع أن يكون لدى أولئك المسؤولين عن مراقبة إتس معرفة بأداء إتس ويجب أن تكون متاحة للسلطات المختصة ولها سلطة اتخاذ إجراءات علاجية في الحالات التي يكون فيها التداول العادل والمنظم في إتس معرضا للخطر. وسوف تنطبق هذه المتطلبات أيضا على شركات الاستثمار في متطلباتها التنظيمية فيما يتعلق بالمتاجرة العادلة والمنظمة، والتي ستناقش بمزيد من التفصيل أدناه.
وأخيرا، في حالة وجود مخاطر كبيرة، قد تعرض للخطر التجارة العادلة والمنظمة في إتس، وحيثما يمكن أن تتحقق هذه المخاطر، ومن المتوقع أن الإخطارات للسلطات المختصة في كل دولة عضو.
المتطلبات التنظيمية للشركات الاستثمارية لتعزيز التجارة العادلة والمنظمة في بيئة التداول الآلي.
يتطلب المبدأ التوجيهي العام تحت هذا البند من شركات الاستثمار وضع سياسات وإجراءات تركز على ضمان التداول العادل والمنظم على إتس في محاولة لضمان الامتثال ل ميفيد وجميع القوانين الأخرى المعمول بها. وستشمل هذه السياسات والإجراءات أيضا الحالات التي توفر فيها شركة الاستثمار دما أو سا.
وينبغي إدراج القدرة على حظر أو إلغاء الأوامر في أي مجموعة من السياسات والإجراءات التي وضعتها شركة الاستثمار وينبغي تفعيلها عند فشل أي أوامر المقدمة لتلبية الأسعار المحددة أو حجم المعلمات. وبالمثل، إذا بدا أن المتداول يقوم بتقديم أوامر للأدوات المالية التي تعرفها الشركة الاستثمارية أنه لا يسمح للمتداول بالتداول، ينبغي أن تكون الإجراءات قائمة لمنع هذه الأوامر عند نشوئها. وأي أوامر قد تقوض عتبات إدارة المخاطر الخاصة بمؤسسات الاستثمار ينبغي أن تخضع أيضا للحجب التلقائي أو الإلغاء.
قد تكون هناك حالات عندما ترغب شركة الاستثمار لتنفيذ أمر التي قد يتم حظرها تلقائيا من قبل الشركة الخاصة الضوابط قبل التجارة الخاصة. وفي هذه الحالات، ينبغي وضع إجراءات بحيث يدرك موظفو الامتثال وإدارة المخاطر عندما يقترح إلغاء الضوابط السابقة على التجارة. وينبغي أن يكون مطلوبا الموافقة على هذه الإجراءات من قبل موظفي الامتثال وإدارة المخاطر قبل تنفيذ الأمر.
وأخيرا، وكما نوقش أعلاه فيما يتعلق بالأسواق المنظمة وصناديق الاستثمار المتوسطة، يجب إبلاغ السلطة المختصة بالدول الأعضاء بأي مخاطر كبيرة يمكن أن تقوض التداول العادل والمنظم في إتس أو المخاطر التي قد تتبلور.
المتطلبات التنظيمية للأسواق الخاضعة للتنظيم ومنتفس لمنع إساءة استخدام السوق (خاصة التلاعب بالسوق) في بيئة تجارية آلية.
ويتطلب المبدأ التوجيهي المتعلق بحماية إتس من إساءة استخدام السوق / التلاعب بالسوق تنفيذ السياسات والإجراءات التي تهدف إلى المساعدة على سلوك الهوية من قبل أعضاء أو مستخدمي إتس التي قد تنطوي على إساءة استخدام السوق. يسلط هذا المبدأ التوجيهي الضوء على أمثلة على ما يمكن أن يشكل تلاعب في السوق، مثل (1) أوامر بينغ، (2) حشو الاقتباس، (3) اشتعال الزخم، و (4) الطبقات والخداع.
ولمنع حدوث حالات إساءة استخدام السوق / التلاعب بالسوق، ينبغي وضع الموظفين الذين لديهم المعرفة اللازمة بالتنظيم وتشغيل نظام إتس من أجل رصد الأنشطة التجارية للمشاركين في إتس ورفع الشكوك بشأن إساءة استخدام الأسواق عند نشوئها. كما ينبغي أن تكون الأنظمة التي تديرها منظمة إتس قادرة على كشف حالات المعاملات المشبوهة. بالإضافة إلى ذلك، يجب اتخاذ خطوات لضمان أن يتم تقديم تقارير التداول المشبوهة (& نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ ستر & رديقو؛) فيما يتعلق بالمعاملات المشبوهة،
المتطلبات التنظيمية للشركات الاستثمارية لمنع إساءة استخدام السوق (وخاصة التلاعب بالسوق) في بيئة تجارية آلية.
ويصدر هذا المبدأ التوجيهي لضمان أن تتخذ شركات الاستثمار خطوات لضمان ألا تؤدي بيئتها التجارية الآلية إلى إساءة استخدام السوق أو التلاعب بها.
وكما أشير إليه أعلاه في المبدأ التوجيهي السابق، فإنه في سياق الأسواق المنظمة وصناديق الاستثمار المتوسط، يجب أن يكون الموظفون المؤهلون بالكامل مع تشغيل إتس قائما وأن يكون لديهم القدرة على الطعن في الموظفين المشتبه في ضلوعهم في التداول أن تكون ذات طابع مشبوه. ولمساعدة الموظفين في هذا الإجراء، ينبغي توفير تدريب منتظم على ما يشكل إساءة استخدام في السوق. ويلزم رصد أنشطة كل من الأفراد والخوارزميات من أجل الإبلاغ عن المعاملات التي قد تشير إلى إساءة استخدام السوق / التلاعب، بما في ذلك السلوك عبر السوق التي تثير المخاوف إذا كان لدى شركة الاستثمار الوصول إلى هذه المعلومات.
وعلى غرار المبدأ التوجيهي السابق، يلزم تنفيذ الإجراءات التي تنظم تقديم تقارير المعاملات المشبوهة، فيما يتعلق بالمعاملات المشبوهة وأوامر التغطية، ويجب إجراء استعراض دوري لجميع الإجراءات الداخلية لضمان المحافظة على أعلى المعايير. وكما هو الحال مع جميع السجلات الأخرى، يتعين على الشركات الاستثمارية أن تبقي على مراجعة الحسابات التي تتبع الطريقة التي يتم بها التعامل مع كل حالة من حالات السلوك المشبوه، وعما إذا كان قد تم رفع تقارير المعاملات المشبوهة أم لا، أن تحتفظ بها لمدة خمس سنوات لتمكين السلطات المختصة من رصد الامتثال للالتزامات المنطبقة.
المتطلبات التنظيمية للأسواق المنظمة و متفس التي يقدم الأعضاء / المشاركين والمستخدمين دما / سا.
ويتطلب المبدأ التوجيهي الذي يشمله هذا البند أن تقوم شركة إتس باستخدام سياسات وإجراءات تهدف إلى ضمان تداول عادل ومنظم في الحالات التي تتيح فيها إتس لأعضاء ومستخدمي إتس القدرة على توفير دما أو سا.
التمسك بهذا المبدأ التوجيهي يعني أن أعضاء ومستخدمي إتس يجب أن يكونوا على دراية بأنهم مسؤولون مسؤولية كاملة عن تقديم الأوامر عبر دما و سا وأن العقوبات ستفرض إذا تقرر أن خرق قواعد وإجراءات وضع الأوامر قد انتهكت. إلى جانب هذا الشرط هو الحاجة لأعضاء ومستخدمي إتس لإجراء العناية الواجبة المطلوبة على العملاء الذين يطلبون دما أو سا.
فيما يتعلق سا على وجه الخصوص، إتس التي ليست مقتنعة لقدرة أولئك الذين مع سا على الالتزام بالإجراءات المعمول بها للتجارة العادلة والمنظمة يجب أن يكون لديه القدرة على تعليق أو سحب سا. ويرتبط بذلك شرط أن يكون لدى إتس القدرة على وقف الأوامر من شخص يتاجر من خلال سا بشكل منفصل عن القدرة على إيقاف أوامر العضو الراعي للوصول لهذا الشخص.
وأخيرا، ينبغي أن يكون لدى إتس إجراءات تسمح لهم بمراجعة أنظمة التحكم في المخاطر الداخلية التي يستخدمها الأعضاء والمستخدمون فيما يتعلق بخدمات دما و سا التي يسمح لهم بتقديمها للعملاء.
المتطلبات التنظيمية للشركات الاستثمارية التي توفر دما و / أو سا.
شركات الاستثمار التي لديها القدرة على تقديم عملائها دما أو سا ومن المتوقع أن إنشاء والحفاظ على السياسات والإجراءات المناسبة لأغراض ضمان أن تلك التداول عبر دما أو سا يفعلون ذلك وفقا لقواعد إتس المعنية. ويهدف هذا المبدأ التوجيهي، شأنه في ذلك شأن المبادئ الأخرى التي نوقشت أعلاه، إلى ضمان الأسواق المنظمة، وتلتزم صناديق التجارة المتوسطة وشركات الاستثمار على حد سواء بالتزاماتها بموجب قانون الاستثمار الدولي في مجال التجارة الدولية وغيره من القوانين ذات الصلة.
يجب أن تكون العناية الواجبة التي تقوم بها شركات الاستثمار على العملاء الذين يرغبون في تقديم خدمات دما أو سا مصممة خصيصا لكل عميل على حدة، مع الأخذ بعين الاعتبار المخاطر التي يشكلها العميل، وشكل التداول الذي سيشارك فيه العميل و نوع الخدمة التي ترغب شركة الاستثمار في تقديمها. وقد ينطوي هذا الحرص الواجب على تقييم تلك التي يسمح لها بوضع الأوامر وتاريخ التداول التاريخي للعميل وأي قوانين يمكن بموجبها تنظيم العميل.
تقع مسئولية تعديل ضوابط ما قبل التداول على عاتق شركة الاستثمار فقط ولن يسمح بأي تعديلات من قبل العميل دما أو سا. بالاقتران مع ذلك، لا يسمح لأي أمر أو تجارة ل دما أو سا العميل أن توضع في سوق منظم أو صناديق التمويل المتعدد دون أن تخضع لضوابط ما قبل التجارة.
أي خطوات اتخذت لضمان التجارة العادلة والمنظمة أو لرصد حالات إساءة استخدام السوق / التلاعب، كما نوقش أعلاه، تنطبق أيضا على أنشطة عملاء دما أو سا. ولضمان إجراء الرصد الكافي من المتوقع أن تكون الشركات الاستثمارية قادرة على تحديد المعاملات التي يقوم بها عمالء دما أو سا من المعاملات الأخرى التي قد تبرمها شركة الاستثمار. كما يجب أن تكون الصفقات التي يقوم بها عملاء دما أو سا قادرة على وقفها فورا أو وقفها إذا دعت الحاجة إلى ذلك.

تنشر هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس مبادئ توجيهية بشأن الأنظمة والضوابط في بيئة تداول آلية.
وقد نشرت هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس مبادئ توجيهية مفصلة تغطي الأنظمة والضوابط في بيئة تجارية آلية. وتتمثل المبادئ التوجيهية في الاستجابة لقضايا مثل "تحطم فلاش" في الولايات المتحدة غير المبررة في عام 2010، وحالة عرضت على أخطاء الترميز النموذجي "نموذج الاستثمار الكمي" التي استقرت في عام 2011.
وهذه هي أول المبادئ التوجيهية المنصوص عليها في المادة 16 (3) من صلاحياتها الجديدة. لن تشرف هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس على تنفيذ المبادئ التوجيهية. ونشرت الهيئة المبادئ التوجيهية على موقعها الشبكي تحت قسم "متنوع" في 3 نيسان / أبريل 2012.
ولذلك فإن المبادئ التوجيهية سوف تعتبر أفضل الممارسات من قبل المشرفين على الجيش الحر خلال الاستعراضات المواضيعية أو تقييم المخاطر وسيتم تقييم الشركات المصرح بها للامتثال لها.
أشارت هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس في نشر المبادئ التوجيهية التي يجب على المشاركين في السوق أن يمتثلوا لمحتوياتها بحلول 1 مايو 2012.
هل سيتم تغطيتها من قبلهم؟
هذه المبادئ التوجيهية لها آثار على:
أو مدراء الأصول الذين يقومون بتداول منتظم أو طوروا أنظمة لتوزيع الطلبات الإلكترونية، يقوم مقدمو ومستخدمو النفاذ المباشر إلى الأسواق ("دما") أو برعاية الوصول ("سا") بتنظيم الأسواق / منصات التداول.
وتنطبق المبادئ التوجيهية الثمانية على جميع الصكوك وتطبق وفقا لطبيعة الشركة وحجمها وتعقيدها.
سوف يتأثر مديرو الأصول بالمبادئ التوجيهية فيما يتعلق بخوارزميات التداول التي ينشرونها وأي أنظمة توجيه إلكتروني يتم تطويرها، بالإضافة إلى أية تعديلات تجريها على أدوات دما التي يستخدمونها.
هناك متطلبات فيما يتعلق بالحوكمة حول هذه الأنظمة الإلكترونية - على سبيل المثال على تطوير واختبار ورصد واستعراض خوارزميات التداول. يجب إدراج اعتبارات االمتثال وإدارة المخاطر كجزء من مرحلة التطوير قبل بدء التشغيل.
ويتعين على مدراء الأصول النظر في قواعد البورصات ومنصات التداول التي ينفذون فيها في نهاية المطاف، فضلا عن المتطلبات التنظيمية السارية في تطوير نظمهم الإلكترونية. وتوصي المبادئ التوجيهية بأن المنصات تتطلب معايير معينة فيما يتعلق بمعرفة هؤلاء الأفراد داخل مديري الأصول المسؤولين عن دخول النظام.
يجب مراقبة أنظمة التداول في الوقت الحقيقي واتخاذ الإجراءات عند اكتشاف أي قضايا. في فبراير 2011، وافق مدير الأصول باستخدام "نموذج الاستثمار الكمي" لدفع 217m $ لأذى العملاء وعقوبة 25M $ بعد أن اتضح أنها حددت خطأ الترميز ولكن أخفى وجودها لفترة طويلة، على حد سواء داخليا والزبائن، مما تسبب لهم خسائر كبيرة.
ويتمثل أحد المتطلبات الرئيسية في المبادئ التوجيهية في امتثال موظفي الرصد والرصد والمخاطر للوصول الكافي إلى أنظمة التداول الإلكترونية وأنشطتهم، والأهم من ذلك أن يكون لديهم المهارات المناسبة لفهم تدفق التداول للشركة. ولا يتوقع من موظفي المراقبة أن يكونوا قادرين على تفسير أو تغيير مدونة أنظمة التداول الإلكترونية، ولكنهم مطالبون بأن يكونوا قادرين على فهم ما تم تطويره من أجل تقييم هذا التوقع مقابل ما يرونه في الواقع.
وتتطلب المبادئ التوجيهية بوجه خاص من مدراء الأصول أن يكون لديهم ضوابط صارمة بشأن نظم التداول الإلكترونية الخاصة بهم لمنع إساءة استعمال الأسواق.
كما يتم تغطية الوسطاء الذين يقدمون دما أو سا على نطاق واسع في المبادئ التوجيهية. يتم وضع متطلبات الحوكمة التفصيلية على هذه الكيانات من حيث القدرة والقدرة على الصمود التي يجب أن تظهرها نظمها وفيما يتعلق بترتيبات استمرارية العمل التي يجب أن تكون موجودة.
وستظل مسئولية أو مزود خدمة دما / سا للتأكد من أن أي تداول ييسره أو يسمح به من خلال وصوله إلى الأسواق يتماشى مع القواعد واللوائح المعمول بها. وسيطلب منهم بذل العناية الواجبة الكافية على هؤلاء العملاء الذين توفر لهم إمكانية الوصول إليها ولديهم ضوابط مناسبة قبل التجارة.
يجب أن يكون الوسطاء قادرين على منع أو إلغاء الأوامر التي لا تستوفي معايير معينة - على سبيل المثال، الحجم أو السعر. ويجب أيضا أن تكون قادرة على منع الأوامر في أدوات محددة إذا كانت على علم بأن العميل الذي توفر لهم الوصول ليس لديه إذن لتداول تلك الأداة بعينها. كما يطلب من الوسطاء أن يكون لديهم موظفين ماهرين يرصدون نشاط التداول في الوقت الحقيقي أو أقرب ما يمكن إليه، وأن ينبهوا المنظمين إلى أي معاملات مشبوهة. في نهاية المطاف يجب أن يكونوا قادرين على وقف التجارة إذا كانوا يشكون في أنها إساءة استخدام السوق.
الأسواق الخاضعة للتنظيم ومنتس.
ويتعين على الأسواق الخاضعة للتنظيم وصناديق التجارة المتوسطة أن تكون لديها أنظمة حديثة ومتقدمة تقنيا بحيث تكون قادرة على التعامل مع الأعمال التجارية التي تتم من خلالها وأن تكون قوية بشكل مناسب لضمان استمرارية الخدمة. وهناك متطلبات مماثلة للحكم على هذه الكيانات كما هي الحال بالنسبة لمن هم في جانبي الشراء والبيع المذكورين أعلاه - ويتعين عليهم وضع أطر تفصيلية للحوكمة تتضمن خطوطا واضحة للمساءلة وإجراءات تفصيلية من أجل التنمية حتى التنفيذ.
وسيطلب من منصات التداول القيام بالعناية الواجبة على أعضائها أو المشاركين فيها، بما في ذلك أي كيانات غير خاضعة للتنظيم، لضمان وجود بنية أساسية وضوابط كافية لتلبية القواعد التنظيمية والمنصات.
ويتمثل أحد مجالات التركيز الرئيسية للمبادئ التوجيهية في إساءة استخدام الأسواق، ويلزم أن تتوفر للمنصات أدوات كافية تسمح لها برصد أنشطة المشاركين فيها (والمستخدمين النهائيين إن أمكن) في أنشطة مشبوهة أو غير مشروعة. وتشير المبادئ التوجيهية على وجه التحديد إلى منصات التداول لديها القدرة على الكشف عن "أوامر بينغ"، "إقتباس حشو"، "الزخم الإشعال" و "الانتحال". وعلى وجه الخصوص، ينصب التركيز على تزويد الموظفين بالمهارات الكافية لكي يتمكنوا من رصد تدفق التجارة والكشف عن أي تجاوزات.
داف & أمب؛ فيلبس هو الاسم التجاري ل داف & أمب؛ شركة فيلبس والشركات التابعة لها. اقرأ أكثر.
© 2017 داف & أمب؛ فيلبس كورب جميع الحقوق محفوظة.

وتحدد هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس نظام التداول الآلي في المستقبل لمنصات التداول وشركات الاستثمار والسلطات المختصة.
الجمعة، 23/12/2011 - 12:13.
وقد نشرت هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس تقريرها النهائي عن المبادئ التوجيهية المتعلقة بالنظم والضوابط في بيئة تجارية آلية لمنصات التداول وشركات الاستثمار والسلطات المختصة (إسما / 2011/456).
ولدى إصدار هذه المبادئ التوجيهية، تضع هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس نظاما شاملا يحكم تشغيل أنظمة التداول الإلكتروني من خلال سوق منظم أو منشأة تجارية متعددة الأطراف أو شركات استثمارية. تغطي المبادئ التوجیھیة التداول في بیئة مؤتمتة لأي أدوات مالیة، کما ھو محدد في توجیھ السوق للأدوات المالیة (ميفيد).
وفقا للمادة 16 (3) من لائحة هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس، يجب على السلطات الوطنية المختصة والمشتركين في السوق المالية بذل كل جهد ممكن للامتثال للمبادئ التوجيهية والتوصيات. وستصبح المبادئ التوجيهية نافذة المفعول بحلول 1 أيار / مايو 2012.
وضوابط كافية قبل التجارة، مثل إمكانية الحد من عدد الأوامر التي يمكن لكل عضو / مشارك أو مستخدم إرسالها إلى منصة التداول؛ واختبارات المطابقة للتأكد من أن أنظمة تكنولوجيا المعلومات للأعضاء / المشاركين أو المستخدمين متوافقة مع أنظمة التداول الإلكترونية لمنصات التداول؛ والآليات التلقائية والتقديرية لتقييد التجارة أو وقف التداول استجابة للتغيرات الكبيرة في السعر لمنع التداول تصبح غير منضبط؛ والقيام بالعناية الواجبة الكافية من قبل العضو / المشارك أو المستخدم قبل قبول وصولها إلى الأسواق، والقدرة على التحقق من ضوابطها وترتيباتها بعد ذلك؛ ومتطلبات تنظيمية واضحة للأعضاء غير الكيانات الخاضعة للتنظيم؛ والقواعد والإجراءات المصممة لمنع وتحديد والإبلاغ عن حالات إساءة استخدام السوق والتلاعب بالأسواق التي تتناسب مع طبيعة وحجم وحجم الحافلة التي تتم من خلال منصة التداول.
يجب على شركات الاستثمار التي تستخدم الخوارزميات، وفقا لمبادئ هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس، أن تكون لديها أيضا ترتيبات تنظيمية للمحافظة على تداول عادل ومنظم. هذا يتضمن:
عملية الحوكمة المناسبة لتطوير أو شراء الخوارزميات، نشر الاستخدام الحي للخوارزمية بطريقة حذرة والموظفين مع ما يلزم من المهارات والخبرات اللازمة لتشغيل ومراقبة سلوك خوارزمياتهم الحية؛ وضوابط ما قبل التجارة التي تعالج دخول النظام الخاطئ والحفاظ على عتبات محددة مسبقا لإدارة المخاطر، بما في ذلك عتبات الحد الأقصى للتعرض للعمالء الأفراد (المرفق الأول، المبدأ التوجيهي 4)؛ ومسؤولية الشركات الاستثمارية عن كل تدفق النظام إلى أماكن من العملاء باستخدام الوصول المباشر إلى الأسواق أو الوصول برعاية، بذل العناية الواجبة الكافية على العملاء باستخدام الوصول المباشر إلى الأسواق وخدمات الرعاية برعاية والقدرة على وقف الفور التداول من قبل هؤلاء العملاء.
وباإلضافة إلى ذلك، يجب على األسواق المنظمة، صناديق االستثمار المتوسط ​​وشركات االستثمار االحتفاظ بسجالت كافية ألنظمتها وضوابطها التي تغطيها المبادئ التوجيهية لتمكين السلطات المختصة من تقييم مدى امتثالها للالتزامات التنظيمية ذات الصلة (ميفيد) وغيرها من الالتزامات التنظيمية ذات الصلة (المبادئ التوجيهية 1 و 2 و 3 و 4 و 5 و 7).
أطيب التمنيات لعام 2018 من فريق الإعلام العالمي للصندوق.
الجمعة 22/12/2017 - 09:00.
أطيب التمنيات لعام 2016 من فريق الإعلام العالمي للصندوق.
الأربعاء 23/12/2015 - 08:00.
جوائز هيدجويك الولايات المتحدة الأمريكية 2015 - الفرصة الأخيرة للتصويت.
الخميس 25/06/2015 - 10:40.
جوائز هيدجويك العالمية 2015 - التصويت مغلق الآن.
الخميس 15/01/2015 - 08:19.
غوتكس تقارير الأداء الإيجابي لخطوط الإنتاج البديلة ومتعددة الأصول.
الثلاثاء 22/07/2014 - 13:01.
يقول غرينتش أسوسياتس إن المعدلات المنخفضة واللوائح الجديدة تجعل ظروف السوق صعبة.
الأربعاء 23/07/2014 - 12:01.
بيرينغيا شركة محفظة أبزينا يثير غبب 20m من خلال قائمة إيم.
الأربعاء 23/07/2014 - 08:59.
تغييرات على مؤشر باركليز أوفي ستيلباث ميدستريم ملب.
الثلاثاء 22/07/2014 - 12:05.
كب يغلق صندوق الرعاية الصحية بي USD500m.
تو 22/07/2014 - 12:01.
بويرشاريس كندا يضيف اثنين من صناديق الاستثمار المتداولة لخط بيتا الذكية.
تو 22/07/2014 - 06:03.
جزر البهاما - الإصلاح التنظيمي.
تو، 2017-12-12 10:49.
كيفية مراقبة وقياس وإدارة مخاطر السيولة.
الإثنين، 2017-12-04 14:03.
لب رؤى حول الاستثمار البديل.
الثلاثاء، 2017-11-28 10:07.
لوكسمبورغ صندوق الخدمات 2017.
الخميس، 2017-11-16 12:25.
رقمنة قطاع الاستثمار.
الخميس، 2017-12-14 10:35.
ميفيد إي - لأنني يستحق ذلك (أو لا كما هو الحال قد يكون)
مون، 2017-12-18 11:31.
الفائدة الاستراتيجية من الرقابة على التوزيع النشط.
مون، 2017-12-18 12:13.
كايمان على المسرح الدولي.
مون، 2017-10-23 08:33.
"أقساط التأمين السيبراني" لا تزال لينة جدا "يقول الحديد كوف شركاء D'أغوستينو.
الإثنين، 2017-12-11 09:49.
وينبغي أن يكون الابتكار استباقيا لا رد الفعل، ويقول شيركويتش نورثرن تروست.
مون، 2017-11-13 11:55.
جوائز هيدجويك أوسا 2017.
الثلاثاء، 2017-10-10 16:00.
كوبيرايت & كوبي؛ 2017 غفم Ltd. جميع الحقوق محفوظة.

إرشادات حول الأنظمة والضوابط في بيئة تداول آلية لمنصات التداول
نشرت هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس اليوم تقريرها النهائي عن المبادئ التوجيهية المتعلقة بالنظم والضوابط في بيئة التداول الآلية لمنصات التداول وشركات الاستثمار والسلطات المختصة (إسما / 2011/456). ولدى إصدار هذه المبادئ التوجيهية، تضع هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس نظاما شاملا يحكم تشغيل أنظمة التداول الإلكتروني من خلال سوق منظم أو منشأة تجارية متعددة الأطراف أو شركات استثمارية. تغطي المبادئ التوجیھیة التداول في بیئة مؤتمتة لأي أدوات مالیة، کما ھو محدد في توجیھ السوق للأدوات المالیة (ميفيد).
وفقا للمادة 16 (3) من لائحة هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس، يجب على السلطات الوطنية المختصة والمشتركين في السوق المالية بذل كل جهد ممكن للامتثال للمبادئ التوجيهية والتوصيات. وستصبح المبادئ التوجيهية نافذة المفعول بحلول 1 أيار / مايو 2012.
& لدكو؛ يعد نشر إرشادات اليوم خطوة مهمة نحو تحسين الإشراف على التداول التلقائي. وتلتزم هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس بضمان ألا يشكل الابتكار التكنولوجي خطرا على الأداء المنظم للأسواق، وسيواصل رصد التطورات في الأسواق المالية عن كثب، بما في ذلك التطورات التي يمكن أن تؤثر على مرونة الهياكل الأساسية للسوق. ستساعد هذه المبادئ التوجيهية في المساهمة في استقرار ومتانة أنظمة التداول الإلكترونية الأوروبية، ولهذا السبب تطبق هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس هذه الإرشادات الآن دون انتظار الانتهاء من استعراض ميفيد. وبذلك، تقدم هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس تقدما في وضع ممارسات إشرافية متسقة وفعالة وفعالة في هذا المجال الهام من التنظيم الأوروبي & رديقو؛.
يجب أن يكون لدى األسواق الخاضعة للتنظيم واتفاقيات التجارة متوسطة األجل ترتيبات مناسبة.
إن الحفاظ على الأداء المنظم للأسواق هو أحد الأهداف في تحديد قواعد التداول الحسابي. ولذلك فإن إرشادات هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس تشير إلى أن الأسواق المنظمة ومنتسف يجب أن تكون لديها ترتيبات في هذا الصدد. وينبغي أن تشمل هذه الترتيبات ما يلي:
وضوابط كافية قبل التجارة، مثل إمكانية الحد من عدد الطلبات التي يمكن لكل عضو / مشارك أو مستخدم إرسالها إلى منصة التداول؛ واختبارات المطابقة لضمان أن الأعضاء / المشاركين و [رسقوو]؛ أو المستخدمين & [رسقوو]؛ أنظمة تكنولوجيا المعلومات متوافقة مع منصات التداول & [رسقوو]؛ أنظمة التداول الإلكتروني؛ والآليات التلقائية والتقديرية لتقييد التجارة أو وقف التداول استجابة للتغيرات الكبيرة في السعر لمنع التداول تصبح غير منضبط؛ والقيام بالعناية الواجبة الكافية من قبل العضو / المشارك أو المستخدم قبل قبول وصولها إلى الأسواق، والقدرة على التحقق من ضوابطها وترتيباتها بعد ذلك؛ ومتطلبات تنظيمية واضحة للأعضاء غير الكيانات الخاضعة للتنظيم؛ والقواعد والإجراءات المصممة لمنع وتحديد والإبلاغ عن حالات إساءة استخدام السوق والتلاعب بالأسواق التي تتناسب مع طبيعة وحجم وحجم الحافلة التي تتم من خلال منصة التداول. المتطلبات التنظيمية للشركات الاستثمارية.
يجب على شركات الاستثمار التي تستخدم الخوارزميات، وفقا لمبادئ هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس، أن تكون لديها أيضا ترتيبات تنظيمية للمحافظة على تداول عادل ومنظم. هذا يتضمن:
عملية الحوكمة المناسبة لتطوير أو شراء الخوارزميات، نشر الاستخدام الحي للخوارزمية بطريقة حذرة والموظفين مع ما يلزم من المهارات والخبرات اللازمة لتشغيل ومراقبة سلوك خوارزمياتهم الحية؛ وضوابط ما قبل التجارة التي تعالج دخول النظام الخاطئ والحفاظ على عتبات محددة مسبقا لإدارة المخاطر، بما في ذلك عتبات الحد الأقصى للتعرض للعمالء الأفراد (المرفق الأول، المبدأ التوجيهي 4)؛ و شركات الاستثمار و [رسقوو]؛ والمسؤولية عن جميع تدفق النظام إلى أماكن من العملاء باستخدام الوصول المباشر إلى الأسواق أو برعاية الوصول، بذل العناية الواجبة الكافية على العملاء باستخدام الوصول المباشر إلى الأسواق وخدمات الوصول برعاية والقدرة على وقف الفور التداول من قبل هؤلاء العملاء.
وباإلضافة إلى ذلك، يجب على األسواق المنظمة، صناديق االستثمار المتوسط ​​وشركات االستثمار االحتفاظ بسجالت كافية ألنظمتها وضوابطها التي تغطيها المبادئ التوجيهية لتمكين السلطات المختصة من تقييم مدى امتثالها للالتزامات التنظيمية ذات الصلة (ميفيد) وغيرها من الالتزامات التنظيمية ذات الصلة (المبادئ التوجيهية 1 و 2 و 3 و 4 و 5 و 7).
لن ينتهي عمل هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس المتعلقة بالتداول الآلي مع الانتهاء من هذه المبادئ التوجيهية، وسوف يستمر إما ضمن الإطار التشريعي الحالي أو سياق استعراض ميفيد.